Boletín de la semana del 7 de septiembre de 2026

Rendimiento del mercado

El S&P 500 cierra la semana con una caída cercana al 0,8 %, pese a un claro rebote el viernes de casi 1 % que rompió una serie de cuatro sesiones consecutivas a la baja. El índice estuvo bajo presión buena parte de la semana, arrastrado por el repunte del petróleo y el alza de las tasas de los bonos, antes de que una cifra de inflación en línea con lo esperado tranquilizara a los inversionistas al cierre de la semana, a cinco días de la decisión de política monetaria de la Reserva Federal.

Actualidad de los mercados

La situación geopolítica: los hutíes aprietan el cerco

Tras varios ataques estadounidenses contra petroleros iraníes, el Brent superó por primera vez desde comienzos de mayo la barrera de los 110 dólares el barril:

La presión se acentuó aún más cuando los rebeldes hutíes, aliados de Irán con base en Yemen, abrieron un segundo frente al capturar el puerto yemení de Mocha y después la isla de Perim, que controla la entrada sur del mar Rojo por el estrecho de Bab el-Mandeb:

Esa ruta es justamente la que Arabia Saudita utiliza para exportar parte de su petróleo desde que el estrecho de Ormuz está perturbado, y el reino anunció además haber cerrado por precaución un oleoducto importante tras un ataque. Con dos puntos de paso estratégicos del petróleo mundial ahora bajo tensión simultánea, el mercado teme una presión duradera sobre el abastecimiento y, por tanto, sobre los precios.

Estos acontecimientos siguen reforzando nuestra convicción en la estrategia de apostar por dos grandes sectores: petróleo/energía e IA. Tenemos en cartera empresas que deberían comportarse muy bien en los próximos trimestres si el petróleo se mantiene en los niveles actuales.

El frente de la inflación: el BCE endurece las tasas

Ese repunte petrolero reaviva los temores inflacionarios y acerca a la Fed a una subida de tasas. El índice de precios al productor del jueves salió algo más caliente de lo previsto, en parte por el alza de los costos energéticos, lo que acentuó el nerviosismo de los mercados:

El índice de precios al consumidor de agosto, publicado el viernes, se consideró en cambio más tranquilizador, con un alza del 0,4 % en el mes y del 3,4 % interanual, exactamente en línea con lo esperado, aunque la inflación subyacente quedó algo por encima de las previsiones. Resultado: las probabilidades de una subida de tasas por la Fed en su reunión del 15 y 16 de septiembre pasaron de apenas el 50 % a principios de semana a cerca del 90 % el viernes.

Dentro del mismo movimiento mundial de endurecimiento monetario, el Banco Central Europeo aplicó esta semana su segunda subida de tasas consecutiva, dejando la puerta abierta a un nuevo paso en octubre, mientras que el Banco de Japón debe reunirse la próxima semana con una subida de tasas también ampliamente anticipada por el mercado.

Aunque el mercado anticipa con fuerza una subida de tasas de la Fed, tenemos dudas. En efecto, la inflación actual está ligada a un choque de oferta del petróleo que empuja los precios. Una subida de tasas de la Fed no permitirá producir más petróleo y solo pesará sobre una economía que ya debe absorber el alza del crudo. Una subida de tasas de un banco central para contrarrestar la inflación solo tiene sentido cuando la economía está sobrecalentada. La decisión del BCE nos parece totalmente fuera de lugar, y no nos parece seguro que la Fed cometa el mismo error.

Por otra parte, el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, fue nombrado por Trump, y este no quiere subidas de tasas. Esta reunión será la primera prueba real para Warsh: ¿subirá las tasas como probablemente habría hecho su predecesor, o sorprenderá al mercado defendiendo la estabilidad? ¡Respuesta el miércoles!

En cualquier caso, una subida de 25 puntos de la Fed no bastará para romper el ciclo económico en curso ni para poner en cuestión nuestra estrategia. Las grandes empresas que invierten en IA no detendrán su carrera tecnológica por una pequeña subida de tasas.