Boletín de la semana del 26 de octubre de 2026

Rendimiento del mercado

El S&P 500 terminó la semana del 26 al 30 de octubre con una ligera caída del −0,57 %:

La rotación observada estas últimas semanas continuó; el Nasdaq volvió a quedarse atrás, con una caída del −2 %:

El Nasdaq 100 cierra el mes de octubre en −6,65 %, su peor mes desde marzo de 2025, cuando se instauraron los aranceles de Trump.

Fue una semana muy agitada, mucho más de lo que la caída del S&P 500 de apenas −0,57 % podría dar a entender.

Actualidad de los mercados

La Fed mantiene sus tipos, pero los mercados anticipan una subida en diciembre

El miércoles 28 de octubre, la Fed (el banco central estadounidense) dejó sus tipos sin cambios en el rango del 3,75 % al 4,00 %. Dos miembros del comité votaron a favor de una subida de 0,25 puntos, y el comunicado sigue considerando la inflación «elevada». Según la herramienta CME FedWatch, que deduce las expectativas de los mercados a partir de los contratos de futuros, la Fed debería subir sus tipos dos veces más de aquí a marzo de 2027:

Sigue siendo un ajuste limitado, pero basta para pesar sobre los valores tecnológicos, cuyos beneficios se esperan lejos en el futuro y que necesitan financiación para invertir. Los próximos datos de inflación serán, por tanto, determinantes, y seguirán estando muy ligados a la situación geopolítica. Ahora bien…

Petróleo: todavía en su nivel más alto desde abril

El Brent se mantuvo por encima de 116 dólares y el WTI (la referencia estadounidense) por encima de 103 dólares. Brent y WTI suben cerca del 11 % y del 14 % en octubre. El jueves, la esperanza de una reanudación del diálogo entre Estados Unidos e Irán había hecho bajar los precios, antes de que unos incidentes en el estrecho de Ormuz los reactivaran el viernes.

La administración Trump advirtió, además, a sus aliados del Golfo que se prepararan para ataques estadounidenses contra Irán ya el 4 de noviembre, es decir, el día siguiente de las elecciones de mitad de mandato (Midterm) en Estados Unidos.

Mientras el estrecho no esté asegurado, el petróleo alimentará la inflación y, por tanto, la subida de tipos de la Fed. ¡Nuestra cobertura petrolera está más de actualidad que nunca!

Publicación de resultados: las decepciones se castigan con fuerza

Esta semana, las publicaciones decepcionantes fueron castigadas muy duramente en bolsa; a continuación, algunas correcciones especialmente importantes:

Intel: −28,58 % tras unas previsiones de ingresos de 15 a 16 mil millones de dólares frente a los 17 mil millones esperados;

Reddit: −29 % tras un número de usuarios activos diarios inferior al esperado y una previsión de ingresos para el trimestre en curso por debajo de las expectativas;

ServiceNow: −26,95 % tras anunciar una desaceleración del crecimiento de su cartera de pedidos futura (del 21 % al 18,5 % en el cuarto trimestre);

Alphabet (Google): −12,64 % tras unos ingresos y un beneficio inferiores a lo esperado.

Estas caídas muestran que el mercado está tenso: los inversores esperan mucho y la mínima decepción se castiga.

Viernes 30 de octubre: ¿una sesión de capitulación?

El viernes se vivió la peor sesión del Nasdaq desde junio:

Nasdaq: −2,86 %

S&P 500: −1,82 %

Índice de semiconductores: −7,20 %

Los resultados de Amazon y Alphabet reavivaron los temores sobre el coste de la IA, y dos responsables de la Fed dijeron que los tipos podrían tener que subir para frenar la inflación. El VIX (el índice de volatilidad, que mide la magnitud de los movimientos que los inversores anticipan en el S&P 500 para los próximos 30 días) subió con fuerza, del 13 al 19,42 tras un pico intradía cercano a 24:

Este nivel sigue por debajo de 20 y muy lejos de los picos de estrés que superan los 30 en los grandes pánicos. Esto se explica porque fueron sobre todo los valores tecnológicos los que sufrieron.

El VIX, no obstante, está al alza, y podríamos asistir a un regreso de la volatilidad en las próximas semanas antes de ver una verdadera sesión de capitulación (VIX superior a 30) que marcaría definitivamente un suelo en los grandes índices. Nuestra asignación nos permite mantener la calma en todos los escenarios.